中国互联网发展近20年，近十年被百度、阿里巴巴、腾讯三家公司所主导，但在移动互联网崛起之际，它们的增速已经从过去十年的两位数水平开始放缓。

过去五年，三家巨头共投资了30家已上市公司和几百家未上市公司。中国互联网未上市创业公司估值前30名的公司，80%背后有BAT的身影。

BAT公司架构(3张)

BAT布局线下遇到的另一个难题在于——它们既无法掌控创业公司，更无法掌控盘根错节的传统线下企业。